التقييم المالي لأداء الأسهم وفق مؤشر Kappa1 و Kappa2 (دراسة تطبيقية على عينة من المصارف الاهلية المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية)
DOI:
https://doi.org/10.31272/ijes.v24i89.1487الكلمات المفتاحية:
التقييم المالي مفهوم عام ، التقييم أداء الاسهم ، موشر Kappa ، المخاطر السلبية المفهوم العام ، العزم الجزئي الادنى LPM.الملخص
يهدف البحث إلى تقييم أداء أسهم عدد من المصارف الأهلية المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية باستخدام مؤشر Kappa بوصفه أحد نماذج تقييم الأداء المعدل بالمخاطر السلبية، وذلك في ضوء القصور الذي تعاني منه المقاييس التقليدية المعتمدة على التذبذب الكلي مثل الانحراف المعياري . يعتمد البحث على فرضية مفادها أن المخاطر السلبية تمثل بعدًا أكثر واقعية في قياس المخاطر التي يتعرض لها المستثمر ولا سيما في الأسواق الناشئة التي تتسم بضعف الكفاءة وارتفاع درجة عدم الاستقرار، كما هو الحال في السوق العراقي. اعتمد البحث على البيانات الشهرية لعوائد أسهم عينة البحث والتي تمثلت بخمسة مصارف أهلية خلال مدة زمنية بلغت (24) شهرًا، وتم احتساب العوائد الشهرية، ومتوسط العائد، ومعدل العائد الخالي من المخاطر، ثم قياس العزم الجزئي الأدنى (LPM) من الرتبتين الأولى والثانية، ومن ثم حساب مؤشري Kappa1 و Kappa2. أظهرت النتائج وجود تباين واضح في أداء المصارف محل البحث، إذ حققت بعض المصارف قيمًا موجبة لمؤشري Kappa بما يعكس قدرة أفضل على تعويض المخاطر السلبية، في حين سجلت مصارف أخرى قيماً سالبة، مما يشير إلى ضعف أدائها المعدل بالمخاطر. وتوصل البحث إلى أن مؤشر Kappa يوفر إطارًا أكثر دقة ومرونة في تقييم أداء الأسهم مقارنة بالمقاييس التقليدية خاصة في البيئات الاستثمارية التي تتسم بتقلبات غير متماثلة.
