العلاقة السببية بين معدل نمو عوائد الأسهم ومعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي: دراسة كمية لحالة العراق

الملخص

يُعد موضوع العلاقة السببية بين عوائد الأسهم والناتج المحلي الإجمالي من اشد المواضيع جدلاً بين الأوساط العلمية ذات الصلة، لما لهذا الامر من تباين في اراء المفكرين حول إمكانية وجدوى الربط بين هذين المتغيرين، او قدرة المتغير الاول، أي عوائد الأسهم، على التنبؤ بالمسار المستقبلي للمتغير الثاني، أي الناتج، طالما ان هذه العوائد قد تتعرض التي التقلبات المستمرة، بل والحادة أحيانا، بل انها قد تصل الى مُستويات مُتدنية لا تُسوّغ الاقدام على الاستثمار في تلك الأسهم، التي تحمل مثل هذه العوائد. استنادا الى القدرة التنبؤية المزعومة لأسواق لأسهم بكنه الناتج مُستقبلا، تتمحور مشكلة هذا البحث في ان تقلب أسعار الأسهم، بين الفينة والفينة الأخرى، قد يُعطي مؤشراً غير موثوق به بما سيؤول عليه النشاط الاقتصادي الحقيقي مُستقبلا. يسعى البحث الى محاولة تحقيق عدة اهداف، منها توضيح كنه العلاقة قصيرة وطويلة الاجل بين عوائد الأسهم ونمو الناتج المحلي الإجمالي في العراق، كحالة دراسية. توصل البحث من النتائج المُتحصِلة بان عوائد الأسهم، كمتغير مُستقل، تُسبب نمو الناتج المحلي الإجمالي، كمتغير تابع، في حالة العراق، على الأقل خلال مدة البحث، طالما ان اختبار احصاءة F، وفقا لاختبار سببية كرانجر، اظهر بان قيمته المُحتسبة اعلى من نظيرتها الجدولية (الحرِجة)، مما يحدو بنا الى رفض فرضية العدم، التي تنص على عدم تسبيب عوائد الأسهم نمو ذلك الناتج، ونقبل الفرضية البديلة، التي تنص العكس.