تحليل اقتصادي للعوامل المؤثرة في يمو أسعار أسهم الشركات الصناعية المساهمة في العراق للمدة (1992-2004* )

Abstract

تعد الشركات الصناعية المساهمة من أبرز المشاريع الخاصة كونها من الوسائل المهمة لتجميع رأس المال واستثماره في القطاع الصناعي . تهدف هذه الدراسة إلى تقييم العلاقة بين المتغيرات المستقلة (معدلات العوائد على رأس المال ) وأسعار أسهم الشركات المذكورة. أظهرت النتائج أن معدل نمو سعر الإغلاق السنوي لعدد من المشاهدات (0.4%) . إلا إن نمو معدلات العوائد على رأس المال المملوك والكلي وكذلك حصة السهم الواحد من الأرباح الموزعة كانت سالبة وهو منافٍ للمنطق الاقتصادي . وتشير جميع الدوال المستخدمة في التحليل إلى إن أشارة معظم المعلمات وقيمها لا تتطابق مع مفهوم النظرية الاقتصادية على الرغم من معنويتها على مستوى الأنموذج ككل ، مع انخفاض قيمة الجزء المفسر من تلك الدوال وفقاً لقيمة معامل التحديد () والبالغ في أفضل الحالات (56%) وهذا يشير إلى أن هناك عوامل أخرى وراء ذلك كالمضاربة وغياب الإفصاح المالي وصناع السوق والألاعيب التي تمارس في مثل هذه الأسواق . وقد تضمن البحث بعض الاستنتاجات أهمها – أن الواقع الاستثماري غير الناضج في السوق العراقي للأوراق المالية يتسم بتقلبات شديدة ولا يستند إلى أسس ذات معالم واضحة ونضوج فكري ودراسة الجدوى الاقتصادية قبل تأسيس الشركات الصناعية . كما إن هنالك بعض المقترحات يمكن الرجوع إليها في متن البحث.